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威尼斯人开户:韩会师:外汇市场可能更喜欢近视眼

时间:2018-1-22 12:53:16  作者:  来源:  查看:149  评论:0
内容摘要:2017年所有在人民币汇率博弈中失利的人可能在潜意识或者显意识里都相信,至少曾经相信:汇率波动是有趋势的,即使短期波动剧烈,但长期趋势是存在的,只要抓住趋势,一定可以赚钱,即使短期内可能有暂时的损失。在很多人眼中,2016年底的时候,人民币汇率的趋势简直无需思考。在资本持续外流、...
2017年所有在人民币汇率博弈中失利的人可能在潜意识或者显意识里都相信,至少曾经相信:汇率波动是有趋势的,即使短期波动剧烈,但长期趋势是存在的,只要抓住趋势,一定可以赚钱,即使短期内可能有暂时的损失。

在很多人眼中,2016年底的时候,人民币汇率的趋势简直无需思考。在资本持续外流、结售汇持续逆差、外汇储备不断下滑,同时美联储不断加息且未来将继续加息的压力下,无论是客观数据还是教科书中的理论都似乎在向市场呐喊:人民币始于2014年的贬值一定会在2017年延续,甚至走得更远。

当然,最终的结局大家已经很清楚,人民币贬值的趋势并未延续。我们固然可以将之解释为监管当局的调控,从而将自己的损失归咎于这不可抗的外力,但如果监管调控真是不可抗力的话,那么市场又何谈趋势呢?我们不能一边相信存在趋势,但同时又否定趋势。

2017年人民币的走势并非否定了趋势的存在,但却生动地提醒我们:趋势可遇不可求,长期趋势更是如此,所以除非你是职业赌徒,否则最好不要试图把握所谓的长期趋势的脉搏。

为什么趋势难以把握,原因很多。除了影响汇率的因素太多以外,如政治、经济增长、资本流动、市场情绪、投机冲击等等,笔者认为很重要,但却往往被一般投资者忽视的因素是:不同投资者在定义趋势时对其赋予的时间跨度差别太大。

外汇市场参与者主要包括以下几类:个人、工商企业、以银行自营盘为代表的金融机构、央行以及以索罗斯为代表的国际投机机构。而上述参与者,他们眼中的趋势,或者说他们所看重的趋势在时间长度上差别巨大,甚至根本没有可比性。

个人和一般工商企业赋予趋势的时间内涵一般在1年以上,甚至3-5年,乃至更长,这也是为何笔者经常被追问未来2年甚至5年人民币会在何点位的原因所在。在我们普通人的逻辑中,如果连1年的时间都难以维持,怎么能叫趋势呢?这种想法无疑是正确的,因为我们从上小学开始,就不断被教育“历史大势浩浩荡荡,顺之者昌,逆之者亡”等概念,既然上下几千年的文明史都是按照某种趋势在前进,那么能被冠之以“趋势”二字的,自然要有一定的时间长度才行。当他们认定市场已经进入某种趋势之后,在上述心理支配下,就很容易放松警惕,进而大举入市进行单边赌博。



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